巴菲特第三季亏损26亿美元：仍在减持比亚迪，他究竟做错了什么？

是因为他的一些方法错误是通胀上升股票导致下降，有损失巨额的风险，所以才会出现如此的现象。

巴菲特亏了22亿，导致他亏损的原因是什么？

巴菲特这一次之所以亏损，主要是因为在此前他投资了一个新能源项目，但是这个新能源项目其实就是一个骗子公司，在此前通过进行虚假的宣传和夸张的实验来进行大范围的融资结果现在想要上次推出产品的时候，公司就直接表示技术还不成熟，根本就没有办法拿出相应的产品，所以现在这个骗局已经被揭穿，目前公司的负责人也已经被立案调查，面对的可能是长达30年的刑期。今天我们就来探讨一下巴菲特这一次的投资失败。

第一，在当时他为什么会上当？其实在最开始的时候，这个公司的新能源项目其实是非常优秀的，而且作为最先提出新能源的一个公司，在当时他们的确用了一些技术专利，而且在进行实验的过程当中，也拿出了一些可行性的实验报告。只不过很多人都专业性比较有限，所以看不懂里边的一些门道，这才导致他们投入了大量的资金，这个公司的融资规模高达数10亿美金，巴菲特在里边投资了3.4亿美金。

第二，如何看待这个公司的暴雷？首先这个公司之所以会爆雷，并不是因为他们经营不下去了。而是因为在目前的市场环境已经比较成熟的情况下，他们需要拿出一些产品来投入到市场当中，但是当股东的让他们拿出产品的时候，公司却直接表示技术不成熟，成本比较高，没有办法拿出相应的产品。甚至现在拿出的成品都没有办法比得上，当时向他们展示了一些半成品。

第三，如何看待这样的投资失败？其实从这一次的投资当中就可以看出，就算是巴菲特这样的股神也会投资失败，而且股市有风险，入行需谨慎，所以希望大家在投资的时候，一定要擦亮眼睛。

巴菲特还在亏，三季度亏损26亿美元，亏损情况为何如此严重？

因为**的原因，**在不同程度上持续影响公司的经营业务，地缘政治冲突导致的供应链问题促使全球多地的商品和服务等成本上升，此影响从2021年一直延续到2022年。

巴菲特抄底“被套”带来的反思？

没有人会怀疑巴菲特过往投资的成功，除了暂时还没有发生奇迹的这一次投资。

伴随巴菲特旗下的伯克希尔三季度净利润下跌77%，原本被顶礼膜拜的 股神 开始遭遇了众多的质疑。在质疑者看来，巴菲特的抄底行为，在美股乃至全球股市均单边下跌的趋势下，显得如此的 不合时宜

质疑者声称，巴菲特抄底后已经惨遭 腰斩 ，其理由是股神在股灾中主要的两笔投资：高盛股价已跌至55.18美元，相比巴菲特注资时的115美元股价，暴跌了近55%；通用电气股价已跌至14.45美元，创下11年新低，相比巴菲特注资时的22.25美元也损失了超过35%。而在高盛和通用电气，巴菲特所持有的是优先股。

巴菲特的 交割单

那么细究巴菲特在二级市场抄底后，究竟是怎样的一种收益情况？

暂不提上述较为争议的两笔投资，如果以巴菲特旗下伯克希尔公司发布的三季度报告所公布的全部为增持或新买进的股票而言，按照12月4日的美国收盘价计算，以 腰斩 来形容，恐怕也并不太过分。

康辉能源（ConocoPhillips），一家在全世界49个国家拥有办事机构的国际能源公司，三季度，伯克希尔公司增持了其40.66%，约2427万股的股份，占伯克希尔公司三季度组合的2.54%。以ConocoPhillips （COP）三季度72.74美元-90.46美元的区间价计算，则巴菲特平均增持成本约在80.2美元左右；截至12月4日，ConocoPhillips收盘价报49.76美元，较平均增持***下跌了38%。

美国合众**（U.S.Bancorp），全美排名前五的大型**，三季度巴菲特增持了6.27%，约430万股，占其三季度组合的0.22%。以U.S.Bancorp（USB）三季度25.43美元-37.53美元的区间价计算，则巴菲特平均增持成本约在31.1美元左右；截至12月4日，U.S.Bancorp收盘价报27.91美元，较平均增持***下跌了10%。

NRG能源企业（NRG Energy Inc），得克萨斯州第二大电力生产商，三季度巴菲特增持了54.41%，约176万股，占其三季度组合的0.06%。以三季度，NRG Energy Inc.（NRG）26.41美元-46.97美元的区间价计算，则巴菲特平均增持成本约在35.5美元左右；截至12月4日，NRG能源企业收盘价报23美元，较平均增持***下跌了35%。

伊顿公司（EatonCor.），一家燃油液压系统的美国制造商，三季度巴菲特买入其290万股，占其三季度组合的0.23%。以三季度（NRG）57.41美元-81.71美元的区间价计算，则巴菲特平均增持成本约在71.1美元左右；截至12月4日，伊顿公司收盘价报43.46美元，较平均增持***下跌了39%。

从上面的投资成绩单看出，以三季度巴菲特在美国市场的抄底的股票来计算，他可谓是深度套牢，总亏损额约在8亿美金左右。但在唯一一笔与中国有关的投资 比亚迪上面，却是账面收益颇丰。

9月27日，巴菲特旗下的中美能源与中国最大的充电电池制造商比亚迪电子公司达成协议，以2.32亿美元的价格收购后者9.9%的股份，约合每股8港元的价格认购其2.25亿股。截至12月4日，比亚迪每股报11.72港元，较巴菲特买入价已经上涨了 46.5%，账面盈利1亿美金。

今时不同往日？

显而易见的是，在巴菲特频频出手之后，至少在美国市场上，并没有成为引领投资者风向标。

美国投资策略有限公司投资部、上海鑫狮资产管理有限公司总裁迈克吴认为，由巴菲特鼓吹的 抄底风 没有使得标的股票从所谓的底部摆脱出来，反而是进一步创下新低，这只能说明一个问题：大量持有这些标的股票的机构们基本上没有认同巴菲特的价值理念，反而是作出了卖出的选择。

对此，有 中国版巴菲特 之称的同威资产管理公司的李驰不以为然。

全世界永远都与巴菲特不一样，去年卖中石油时的一切情形尚历历在目，熊市让人们迅速知道了要真正拿自己的真金白银重仓去实践‘别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧’何其不易！

而从 股神 投资的历史来看，公众对其被套乃至长期套牢的评论是其一直无法回避的话题。

1973年审慎评估过才出手的*****也不乐观，买入后不久便跌二成左右；1987年买入所罗门兄弟公司优先股，而买入两年后几乎因公司丑闻而全部亏光；1988年股灾后买入的可口可乐，在买入之后不久就下滑了30％；即便是为中国投资者津津乐道的中国石油H股，其初期的账面亏损也达3年之久。

可也正是上述几只被 套牢 的股票，在数年后带给了巴菲特的丰厚回报，为其投资经历增添了传奇色彩。

问题在于，历史的经验能否在今日照搬？

细数巴菲特历经的两次危机， 1987年股灾 ，从现在看来更多是一次偶然事件，当时的美国实体经济根本就没有出现危机。事实上，美国股指在1988年就已经恢复到股灾以前水平，并开始了90年代的一段黄金岁月。

2000年网络科技股泡沫破裂，但在格林斯潘的持续降息的调控下，美国实体经济反而是迎来了繁荣（即使现在对持续降息政策已经有所质疑）， 但此次的金融危机已经是渗透到实体经济，并将持续影响美国的消费体系，而恢复将是一个很长的时间。

而当遭遇真正意义上的、类似1929年的经济衰退时，即使是巴菲特的老师格雷厄姆在那次股市持续低迷中，也遭遇了几乎破产的危机。

上海睿信投资董事长李振宁则并不愿意将如今的金融危机与1929类比。

他说： 1929 年没有凯恩斯主义，当时危机是建立在市场万能的理论上，过分相信市场的自我修复功能。但现在形势已经不同了，发达国家政府平抑经济波动的能力已经大大提高。现在去评论巴菲特看对看错为时过早，因为股市从历史的角度看永远都是上升的。

追随者的反思

慢即快，少即多。

打开李驰的博客，跃然纸上的除了其一贯的投资相对论的论调，还有巴菲特的新书《滚雪球》的特大封面。

对于巴菲特价值投资，李驰没有掩饰其作为信徒的虔诚。在11月27日，李驰在接受本报记者采访时，对记者所提出的针对巴菲特一系列的质疑不以为然。

在李驰看来，巴菲特的投资不存在 抄底 的概念。 如果符合安全边际和自己的价值评断标准，如果可以用4毛钱买1块钱的东西，为什么不投资？

早在8月初，上证综指接近2700点左右时，李驰就开始大举建仓A股，尤其对金融股青睐有加。

它们业绩透明，穿着得太暴露了。

我们所建仓的公司，永远的都是蓝筹，永远的都是最优秀的公司。因为只有这样，即使是被套，也还是安全的。 当时的李驰，回答记者时仍是表现得意气风发。

但在12月2日，李驰的博文更像是对其一直所坚持的理念的反思： 等待是价值投资的精髓，但如何等待何时出手真需要终身学习！

今天回头看，在去年下半年绝对贵的市场买相对便宜的资产一样形成巨大潜在风险。飞逝的时间是让一切风险释放的催化剂。绝对高的安全边际，是一切投资的绝对生命线。现在这一刻怎么强调都不为过，但一份资产究竟多少价格算是便宜？

在博文中，李驰对于前期暴跌的海通证券感慨良多。 热闹的市场大大打折卖的东西有人抢，海通增发，钱少还买不到，但事后证明它们一点也不便宜；冷清的市场，优质资产在市场已经打折卖了，但更多的人依然在等更便宜更安全时再出手。而且市场冷清时出手被套几乎是没有人幸免。

而在博文结尾，李驰更是少见的透露出其在当前熊市中的谨慎。 不断犯错，也似乎已经成为市场与我们自己的常态。但在市场上永远不要犯致命的错误，留得青山在，一定有柴烧。

在另一私募名家李振宁眼中，巴菲特的操作模式则不是其他人能够模拟的。 从他的资本来源上说多为自由资金，伯克希尔本身是上市的投资公司，不存在其他机构时刻要面对的赎回问题，所以再长时间的等待都并非完全不可接受的。

而对于巴菲特的投资理念，李振宁表示， 巴菲特的神话诞生在一个属于美国的世纪，他是一个时代的产物，但这个时代也许正在发生变化。我同意索罗斯的判断，二战后60年的全球牛市已经结束。而随着企业生命周期在缩短，股市波动也将加大，投资者也将面对新的问题与困难。

伯克希尔第三季度巨亏超26亿，一个错误的决定到底有多可怕？

世界上没有永远的便宜，只有永远的贵。一直以来不停地想用来自嘲，却总是有人不断在用这个词来安慰自己。在刚刚过去的三季度里，伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)再次创下了亏损金额上的纪录。据美国股市数据统计，第三季度该公司亏损达到24.53亿美元，折合人民币约26亿元，是2017年全年亏损金额的四倍多。

在这份业绩报告中，伯克希尔公布了2019年三季度的业绩报告。数据显示，第三季度公司实现营业收入137.95亿美元，同比下降4.5%;实现净利润8.39亿美元，同比下降了24%;每股收益为-0.03美元，同比下降了58.1%。从业务结构来看，伯克希尔持有大量现金，且持有多只股票和债券。尽管伯克希尔旗下资产丰富，不过其中还包含了部分被出售或回购来支付收购款。

虽然这部分股票已经成为伯克希尔集团旗下最大公司之一，但是在三季度里它们遭遇了一场“大考”，亏损金额创下了纪录。对于整个季度都亏损的原因很多人并不清楚，因为这种大亏实在是太难解释了！但是其中最重要的原因，是伯克希尔公司旗下唯一公司——伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)在前几个季度就出现了亏损，所以公司才会如此大力度地亏损。

就像巴菲特说的：“即使你卖掉一只股票，总有一天会买回来的。”巴菲特一直相信着只有当其足够便宜时，才可能有足够多的钱买入。 也就是说，伯克希尔的投资策略中总能找到一种比当前股价更便宜的企业。这次美国政府推出了很多减税优惠政策，因此这些公司估值也更低。但这次政府的减税政策是一波三折后才出台的，所以这个产品还是值得持有和等待观望。