万宝之争中，华润狠狠地刷了一把存在感，并且好感度在人们心中显著提升，这次华润旗下的华润雪花完全变为了国资，全新管理团队将会带领雪花走向何方？

　　3月2日，华润啤酒（控股）有限公司（下称“华润啤酒”）发布公告称，准备动用16亿美元（约124.4亿港币）来回购SAB米勒手中的49%华润雪花啤酒股权。紧接着，华润集团董事长宣布华润雪花更换管理团队，啤酒业著名的职业经理人侯孝海将担任华润雪花啤酒总经理。

　　数据显示，全球啤酒老大百威英博去年在华以745.62万千升销量获得42.08亿美元（约合275.6亿元人民币）营收，而华润啤酒以1168万千升获得293.2亿元人民币营收，以平均价格看，仍然是百威英博取胜。另一巨头青岛啤酒尽管尚未发布2015年年报，但是根据2014年销量推算，三巨头无论营收和销量都是互相死咬。

　　雪花此次的股权变更，为提升自身竞争力，不过面对着其他两强的挑战也越来越大。

　　股权收购详解

　　1994年，南非米勒（SABMiller）与华润集团旗下华润创业（现为华润啤酒）成立合资公司“华润雪花啤酒”，南非米勒占股49%。通过此次协议，南非米勒持有的华润雪花股权将以16亿美元的价格出售给华润啤酒。

　　去年4月，华润创业剥离旗下零售饮品等业务，华润集团以280亿港元收购华润创业全部非啤酒业务，包括了零售、饮料业务，当时华润集团表示，这将有利于资本市场独立评估啤酒业务。华润创业保留最赚钱的啤酒业务，并将上市公司更名为华润啤酒。

　　去年11月百威英博同意以697.8亿英镑（约合1055亿美元）收购SABMiller后，SABMiller手中华润雪花啤酒的49%股权便一直受到关注。

　　2015年11月底，有报道称，华润啤酒正在考虑部分或全部收购SABMiller所持华润雪花啤酒49%的股权。2015年12月，又有消息称，华润啤酒已经选择了数家投资**以咨询如何处置和SAB米勒的合资关系。这似乎也进一步印证了华润啤酒购回股权的分析。

　　百威英博担心违反中国的《反垄断法》是放弃雪花股权的因素之一。单纯相加的话，中国最大啤酒商华润雪花和第3大的百威英博的总市场份额接近40%。2015年11月，当百威英博和南非米勒宣布合并之后，南非米勒解除了在美国的合资，其欧洲业务也卖给了日本朝日集团。能够很清晰地看出，这些措施都是为了防止违反《反垄断法》。

　　有分析人士认为中国反垄断监管当局可能已经向其表明了态度。此外，百威英博如果希望接盘米勒的股权后自己还来运作雪花啤酒的经营，相信也不会受到同样强势的华润集团的欢迎。

　　管理层全面更新

　　股权回购之后，华润集团董事长宣布华润雪花更换管理团队，啤酒业著名的职业经理人侯孝海将担任华润雪花啤酒总经理，聘任王群为华润雪花啤酒常务副董事长。

　　华润方面表示，此次管理团队变动为华润啤酒正常的人事调整，新任总经理及管理团队成员均经华润集团内部公开竞聘产生。

　　2007年底侯孝海曾因“个人原因”离开华润雪花加盟河南金星啤酒，不过四个月后又闪电离职去了百威英博，2009年侯孝海重归华润雪花负责四川分公司。在接任华润雪花总经理后，侯孝海面临的任务也正是傅育宁所提出的如何“再出发”。

　　面临全新的挑战

　　对于雪花这次100%国资化，外界也纷纷猜测其如此的目的。

　　有分析认为，百威英博如果完全剥离华润雪花，后者竞争力会受到伤害，因为它会失去SAB米勒作为顾问，而SAB米勒在华润雪花的发展中,对公司战略有利。

　　一旦这种结果形成，行业竞争将会更加激烈，华润雪花可能更难去完成目前的高端化，那时候，每升售价可能只有低单位数增长，运营利润率会从2015年的7%下降到2019年的5%。

　　不过华润集团显然不这么认为。今年早些时候，华润集团曾在微信公众平台发文称，“十三五”期间，啤酒将“优先实施海外扩张计划”。去年4月21日，华润集团提议，以280亿港元收购华润创业全部非啤酒业务，当时华润表示，这将有利于资本市场独立评估啤酒业务。

　　“未来雪花啤酒将继续走中高档路线以提升产品单价,希望平均销售价可以持续增长。”华润啤酒执行董事兼首席财务官黎汝雄此前也表示，华润集团承诺会向雪花啤酒提供100亿元贷款额度用作未来发展及收购。

　　拥有“雪花”、“金威”的华润啤酒，是中国最大的啤酒生产商，2014年该公司在国内拥有98家啤酒厂。以销量衡量，雪花啤酒也是全球最畅销的啤酒品牌。2014年，华润啤酒在中国啤酒市场的份额是23.2%，青岛啤酒为18.4%，百威英博是14.0%，燕京啤酒为10.7%，嘉士伯则低至4.6%。

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