美媒：拜登计划在2024年寻求连任总统，再次击败特朗普的可能性有多大？

拜登寻求在2024年继任总统也就是连续竞选，但是连续竞选能否胜过特朗普，这个还真不好说，因为从经济政策的表现上来看，特朗普对于经济政策的把控比拜登要好得多，拜登 上任之后连续对外采取军事战略，经济下滑通货膨胀，消费指数不断上升，同比下降了很多民意支持率也是达到历史低点。

特朗普在任的期间可以说是美国历任总统里面对外动武最少的，特朗普他比较喜欢搞的是经济战，他不喜欢那种军事行动。经济封锁，经济制裁他比较喜欢玩这些，这些对于美国的普通群众来说，没有特别大的影响多少，有一点，但是不影响他们正常生活，至少他们能有自己稳定的工作，能有自己正常的收入，那个时候美国的通货膨胀率也不会现在这么高，居民的生活质量还是能得到基本的保障的，所以支持率还是不错的。

但是现在拜登继任之后，他所采取的策略里面很大一部分是对外采取军事行动，比如支持乌克兰，支持波兰，这些他不是经济层面的了，他直接对美国的经济造成影响，影响了国民经济的后果，就是导致普通群众的生活更困难了，美国人那么多的普通群众，他搞不懂什么政治策略的问题，他只知道哪个总统在任能给我带来更大的好处。我的生活水平能有提高，那不就支持他，如果他做不到，那我就不支持他，就这么简单，因为美国选总统是全民投票制，每个人都有一票。

再次击败特朗普的几率是有的，毕竟2024年才重新开始，他还有差不多一年多一点的时间去调整经济调整发展策略。如果这一年多的时间，他能做到自己上任时候的那些承诺，给普通群众带来了更大的好处和实惠，他的民意支持率有所回升，他还是有几率成功的。再加上最近美国的调查机构对特朗普涉及到的经济案件进行调查，这个事情最终还没有结果，对于民意支持率肯定也是有影响的，毕竟一年多之后的事情谁也确定不了。

拜登符合哪种领导模式

极左。

作为美国新一届总统，拜登的个性特质与行为决策特点可能在较大程度上影响美内政外交政策的制定。因此，本文分析了拜登的人格特征，发现亲和宜人和积极外向是拜登的两项核心特质，顺势而为、执着不弃和激励渴求为其三项重要特质。由于核心特质对于行为决策具有更显著的影响，因此与亲和宜人特质相关的人际导向和低主导性，以及与积极外向特质相关的谈判导向，拜登决策的三项核心特点。其余两项重要的决策特点为约束适应和短期导向。基于这些发现，需要进一步探索以下几个问题：

第一，积极性格特质并不必然意味着高效的政策设计和合作的政治姿态。拜登在大五人格维度上的表现大多比较正向，更符合人们对美国传统政客 形象的心理预期。然而，在政治情境中，“积极”特质并不必然意味着高效的政策设计。比如，人际导向可能意味着拜登过于在意外界对政策效果的评价，进而难以推行一种变革性的政策；低主导性也可能意味着拜登缺乏对全局的把控，进而难以协调 不同利益集团之间、不同政府部门之间的利益冲突。另外，“积极”特质并不意味着拜登在冲突性议题上的解决方式趋向温和。比如，谈判导向的拜登可能在维持沟通渠道的同时，加强对对手的施压行为，进而出现一种竞争激化与开放谈判共存的局面。

第二，拜登的执政风格及其延续性。就任总统之后，拜登表现出了与特朗普截然不同的执政风格，可从拜登的人格特质和决策特点中探索其起源及其 延续性。首先，积极外向与渴求激励的性格特质，说明拜登对于公开且实质性的社会辩论持更为开放 的态度。具体而言，拜登呈现了一种务实的沟通风格，倾向于相信促进政策议程的公开讨论有助于问题的解决。拜登愿意公开谈论美国面临的严峻挑战，在 **等挑战性议题上较少表现出拒不承认或者隐瞒信息的态度。拜登政策团队公开承认美国处于****、经济危机、气候变化和种族平等“四个彼此 交叉重叠的危机”之中，并在此基础上制定政策。其次，约束适应的决策风格决定了拜登对待外在约束的态度，在面临外在挑战时他倾向于尊重外在挑战并借鉴被证明是成功的政策方案。拜登执政初期大力模仿富兰克林·罗斯福总统的执政方案和公众 沟通风格，借助其应对危机的成功经验正体现了这一点。一方面，拜登上任后就提出了“百日新政”和“十日计划”，推动出台 1.9 万亿美元**计划 以应对经济萧条，说明其试图在政府主导之下，团结并发动社会社会力量以应对危机；另一方面，拜登模仿了罗斯福的“炉边谈话”，希望以此塑造亲 和的公众形象。从拜登的性格特质出发，可以预期，拜登这种务实且亲民的执政风格将有较大的延续性。

第三，拜登心理特质如何影响美国未来战略设计。拜登政府的战略设计已有初步显现，从其心理特质出发，可以更为系统的认识其战略设计的内在驱力。其一，对弱势群体的高同情心与拜登上台初期的施政重点。同情弱者是拜登亲和宜人特质的重 要方面，这一特质塑造了拜登关于政府功能的观念。拜登主张政府应充分承担社会责任，救济处于社会底层的弱势群体。上台初期，面对****导致 的经济衰退，拜登致力于恢复民众对政府的信心，并提出了一揽子的救济方案和促进底层民众就业的计划。其二，自我升华式的防御机制与国内发展优先。自我升华是拜登执着不弃特质的重要方面，即当遇 到困境时，拜登倾向于自省的、非攻击性的应对方式。这种内在特质意味着拜登将自我改良视为解决问题的根本方案，进而较大地影响了拜登关于内政与外交关系的看法，具体表现为明确提出外交政策要服 务于内政。聚焦于美国自身的发展是拜登政府的鲜明特点，****、气候、种族平等、经济、医疗、**以及恢复美国的全球地位是白宫网站上列出的 七项优先议题，其中前六项主要是内政问题。其三，人际地位与国际地位类比。拜登亲和宜人、积极外向的性格特质以及人际导向的决策特点都体现了其对友好的人际关系地位及人际奖励的强烈需求，进而影响了拜登对外政策的优先目标设置。拜登上台初期将提高美国的国际地位作为对外政策的优先目标，异常强调美国的全球领导力。在就任后的第一次对外政策演讲以及在慕尼黑安全会议上的演讲中，拜登都强调“美国回来了”，并将对西方盟友负起应有的义务和参与全球治理。

中国出手了！美国万亿基建法案将通过，拜登政府陷入“钢荒”

自1月20日，拜登正式就职美国总统之后，便开始雷厉风行地改革，一方面加快推进了**疫苗在美国国内的接种速度，另一方面在着手开展基础设施建设工作。据悉，拜登曾在一次公开演讲中表示，美国当前的公路系统和铁路系统都较为落后，而且存在诸多问题，于是乎，美国加大了在基础设施方面的财政投入。

美国参议院在本周日将敲定一项法案，这项法案将为基础设施建设提供1万亿美元的资金保障，该笔财政支出将用于推进包括公路、铁路、高速互联网及其他基础设施的建设与更新维护。据美国参议院民主党领导人舒目透露，该项基建法案即将正式通过，而这1万亿美元的全面支出计划将成为美国在21世纪以来，对于公路、桥梁港口等基础设施方面的最大一笔投入。

但在这个时候，出乎拜登政府意料之外的是，中国出手了！7月29日，国务院关税税则委员会发布公告，公告中显示，自8月1日起，将适当调整铬铁、高纯生铁的出口关税，调整后的出口税率为40%和20%，在此基础上，还同时取消了钢轨等23类钢铁产品的出口退税机制。加上今年五月份我国对于钢材出口关税政策的相关调整，总计169个钢铁产品出口退税的政策被取消，这一数量基本囊括了我国所有钢材的出口产品。

而我国国家关税税则委员会发布公告的日期，和美国两党即将敲定的万亿美元基建法案的日期高度重合，这是巧合吗？如此凑巧的时间节点，让外界很难不将两件事情关联在一起。毕竟，自拜登上台后，美国针对中国的遏制举措较之特朗普时期是有过之而无不及，其中，拜登政府更是对华发起了“全面制衡”的施压战略，涉及到包括军事、经济、 科技 等众多领域。而面对美国日益加大对华的打压力度，同时美国还极力怂恿一些对华消极的国家一同登上美国“反华战车”。对此，在中方的多次严肃警告下，美国并没有及时纠错而是愈发加大对华打压力度，那么中国该出手时也会果断出招。

中国针对出口钢铁产品关税政策的调整，也意味着中国钢铁出口的收缩，这对于即将要大兴基建的拜登政府来说，无异于出了一张“王炸”之牌。中国这个时候调整钢铁行业的出口量，对于中国来说，可以推动我国钢铁的产能优化进程，但对于美国来说却不是个好消息。因为，美国要实施基础建设项目，中国的钢铁是不可缺少的一环。然后再加上美国国内大量发行美钞，导致通货膨胀率一度飙升，在此情况下，中国减少钢铁出口量，一定会造成国际钢铁的价格大幅上涨，那么拜登政府的压力也会随之增加。

据悉，中国不仅是钢铁生产大国、钢铁出口大国，也是美国进口钢铁的主要国家之一。但是， 随着中国对钢铁出口关税、退税相关政策的调整，加上中国钢铁出口量的大幅减少，美国接下来很可能会面临“钢荒”的窘境。 这样一来，美国的万亿基建计划好不容易即将拍板，又怎么样呢？钢铁供应量成了问题，美国还怎么搞基础建设？如果要如期推进基建项目，那么，美国方面就得用更高昂的价格在国际上采购钢材，而这对于美国国内疲软的经济状况无疑是又添一堵。

可以说，中国不出手则以，一出手则招招切中要害。

美众议院通过总统选举改革法案的原因

选举计票改革法案旨在消除该法当中的漏洞，以防止再发生严重的后果。该法案要求，如果州或地方官员想要推迟总统选举投票或拒绝证明投票结果，**需要介入。美国国会众议院以229票对203票通过总统选举改革法案，该法案旨在回应2021年1月6日时任总统特朗普的支持者试图阻止对拜登大选胜利进行认证时暴露的一些法律问题。

拜登：获胜将把资本税率提高至39.6％！这对市场意味着什么？

在过去的几周中，华尔街一直在忙于谨慎地将选举后的策略设定为在拜登任职期间加税并且实际上对风险资产有利的情形。虽然可以假设特朗普政府第二任期不会改变税制，但拜登却计划将法定企业所得税税率从26％（包括联邦和地方政府）提高7％至33％，以此扭转特朗普政府削减后造成的财政收入减少，这将提高高收入群体的税收以及实施许多其他税收上的变更，例如包括增加对全球“ GILTI”收入的税收...

**欣然接受的......将在2022年对标普500指数的收益造成约9％的不利影响，将其从高盛预测的188美元上调至171美元...

...而忽略所有这些，因为按照新的华尔街叙述，拜登行政管理人员还将释放高达7万亿美元的财政**方案，这虽然对美国，其货币和已经荒唐的债务的长期生存能力造成灾难性的影响轨迹...

...直到2023年的某个时候才对股市有利，届时将需要更多**措施（根据高盛最新研究）。结果，正如我们在上周总结的那样，华尔街现在同意，尽管许多美国人，尤其是前1名美国人的全面税收大幅增加，拜登的胜利和民主党的横扫对股票来说将是巨大的。

正如摩根大通先前所展示的，……是两个候选人之间差异最大的一个问题。

拜登担任总统期间，积极的通货紧缩政策可能会**股票对每股收益的巨大冲击 以及 PE倍数的潜在收缩对股票的“良好”影响，但是拜登的税收政策的一个方面是 他的提议将长期资本收益的最高税率提高了66％，从目前的20％（当占额外的3.8％ACA税时为23.8％）提高到39.6％， 因此得到的报道很少 。适用于年收入超过100万美元的人，或超过100万美元的企业销售收益。 以下显示了拜登管理员对美国税法进行更改的摘要。

虽然上限收益的增加不会影响大多数Robinhood交易员（真正有才干的交易员除外），但它将对主要的市场参与者和涉及退出事件的公司策略产生重大打击，包括超过100万美元的收益，如下分析所示来自Benchmark Corporate的数据显示：假设200万美元的EBITDA（中小企业）业务的估值倍数为10倍，则总交易价值（应税收益）为2000万美元。 根据《拜登计划》，卖方将在出售中损失392万美元。为了获得相同的净收益，需要确保13.2倍的倍数 。

这也是为什么在上周五，摩根大通迅速跳入华尔街捍卫拜登税项提案的浪潮-毕竟没有**希望在未来几周内看到市场呕吐，因为交易员锁定了特朗普管理下的利润-只是代替了为捍卫公司的加税，这次集中在拜登的上限收益税上调。毫不奇怪，它得出的结论是，这也将 “对冒险行为和投资者对股票作为资产类别的态度产生很小的影响”。

但是首先，要有一些背景。

正如摩根大通的量化分析师尼克·帕尼吉尔佐格鲁（Nick Panigirtzoglou）所写的那样，虽然相对容易地量化拜登公司税或其他提议的潜在影响，但评估提议的资本利得税税率上调的潜在影响却更加困难。 拜登的建议是将长期资本收益的最高税率从目前的23.8％提高到39.6％，按比例增加66％。 正如摩根大通策略师承认的那样，“鉴于拟议增加的规模，其潜在影响可能至少与之前几次大幅度提高资本利得税的情况类似，即1987年和2013年1月1日资本利得税的加息。 。”

在1986年至1987年纳税年度之间，长期资本收益的最高税率已从20％上升到28％，成比例增长了40％。在2012年和2013年纳税年度之间，长期资本收益的最高税率已从15％上升到25.1％，成比例增长67％。

在这一点上，Panigirtzoglou发起了对拜登提议的资本利得税增加的潜在影响的评估，他在其中区分了长期影响和近期影响。

就长期影响而言，量化标准落在了传统观念上，传统观念认为，“较高的资本利得税带来的摩擦将随着时间的流逝而减少资本的流动性和投资，从而最终不利于经济增长，从而长期不利于经济增长。有观点认为，对资本收益征收更高的税率会降低储户的税后收益率，从而反过来会增加企业的资本成本；此外，较高的资本收益税率会降低激励措施为企业家精神和冒险精神。”

不用说，所有这些对整个经济都是不利的，这就是为什么Panigirtzoglou迅速承认，对资本利得税提高对经济影响的全面分析“超出了本出版物的范围”，具有讽刺意味的是因为他接下来要做的是尝试使其变得有利，因为，正如他所写的那样，“在像我们目前这样的低收益和高股权风险溢价环境中（图3），由于冒险行为，资本利得税税率上调，而投资者对股票作为资产类别的态度将相对于过去更加平淡。”

换句话说，在当前美联储制下的巨额收益率和波动性压制下，尽管税收增加带来了不利影响，投资者仍然别无选择，只能重返股票。

有人想知道，如果在拜登的数万亿美元的财政**措施实施了几年之后，当前的“低收益率和高股权风险溢价”环境发生了巨大的逆转，那么该论点将如何“旋转”。当然，我们有信心在时机成熟时，JPM将会为此而受益。

而且，以防万一这还不够，潘尼吉尔佐格鲁随后提出了更高的上限增值税的另一个“积极”方面：“有人可能会争论说，随着时间的流逝，个人在股票市场上投资的资金可能会变得更加粘手。资本利得税税率的提高，可能导致长期股权波动性降低。” 是的，因为美联储通过降低隐含和已实现的波动率来不断操纵市场是不够的。

尽管很容易以无数有利的假设来推翻长期看涨的长期情况，但即使是摩根大通，也无法将近期的影响推升为看涨：“ 毫无疑问，与过去类似，税收优化会导致在资本收益税上调生效日期之前一次性出售资产，以便投资者在适用新的更高税率之前实现其资本收益。”

历史 上充斥着这样的例子：在1986年和2012年末之前，在1987年和2013年1月1日之前增加了资本增值税率。

因此，假设拜登担任总统并控制国会能够在明年实施提高资本增值税率的计划，那么摩根大通预计的最可能生效日期是2022年1月1日。在这种情况下，任何与税收相关的资产出售都将发生在2021年第四季度，即距现在的一年。这给我们带来了一个关键问题： 假设2022年1月1日新资本利得税税率的生效日期是2021年底，我们应该预期出售多少与税收相关的资产？

回答此问题的一种方法是查看1986年和2012年的经验。图4显示了美国资本收益实现占美国GDP的百分比。可以清楚地看到，在1986年和2012年期间，美国资本收益实现的年度大幅增长，分别占美国GDP的3％和1.5％。在目前的情况下， 将 美国GDP的2％增长用于实现资本利得收益，则 意味着由于资本利得税率的预期提高，将产生约4000亿美元的与税收相关的资产出售 。

摩根大通（JPM）表示，“这种抛售可能给美国股票市场带来约5％左右的压力，就像我们在1986年底和2012年底所看到的那样（图5）。” 但是，在这一点上，短期变为长期（类似于交易员在不良交易后成为投资者的方式），并且随着Panigirtzoglou接下来提出，“这种压力可能是暂时的，一旦引入新的资本利得税率，则股票市场可能会以更强劲的方式恢复其上升趋势。”

回到短期看涨的情况，接下来，摩根大通研究一下哪些行业将受到拜登税制变化的最大影响，并发现如果发生民主党席卷，随后CGT费率的变化将在年底生效。 2021“，即在最近几年的表现优于行业最近几年很容易受到身边的时候，一定的波动性，当一个新的更高CGT率会一命呜呼 综观 过去5年（图8）的年化回报率，这意味着行业

等技术，消费者自由选择和医疗保健。” 相比之下，投资者可能更愿意等到新的较高的CGT税率开始实施之前，再从那些以较高的CGT税率获得较弱回报（例如能源）的行业和公司那里收获税收损失。”

综上所述，摩根大通得出的结论是，即使11月进行了一次“大扫除”，“担心美国预期的资本利得税税率上升可能为时过早”，因为更高的资本利得税税率可能生效日期。届时将是2022年1月。因此，摩根大通（JPMorgan）承认：“ 我们很可能在2021年第四季度（即一年后）看到股票市场的下行压力。”

当然，由于这样一个孤立的结论被认为对于一家致力于推动市场的**来说太悲观了，摩根大通随后进入了旋转周期，并写道：“ 一旦新的资本利得税税率开始，股票市场就是可能会像以前在1987年和2013年第一季度上半年一样，以强劲的方式恢复其上升轨迹 。” 因为为什么不这样做：毕竟美联储在那里，以确保股票再也不会遭受另一个熊市的侮辱。

最后，有点可笑的是，JPM写道：“从长期来看，鉴于当前低收益率和高股权风险溢价环境，预期的资本利得税税率上调对风险承担以及投资者对股票作为资产类别的态度几乎没有影响。”

总结：为寻求将拜登政府转变为对风险资产有利的资产，也许甚至比特朗普的风险资产更为有利，首先，我们有一大批**预测，拜登总统领导下的公司税率上调对市场而言并非偶然。 （因为它将被数以万亿计的**措施抵消），现在我们拥有美国最大的商业**的担保，即资本利得税的进一步严厉提高可能在2021年底左右为负，但随后几年将增加收益后。

所以是的，我们现在可能生活在一个倒置的世界中，拜登的较高税率对市场有利...就像特朗普的减税对市场有利（在这里，问题浮出水面，有 没有 华尔街认为，这一事件对市场或对中央计划的“市场”都是不利的，美联储每月向该市场至少注资1200亿美元，尽管我们对此表示怀疑。毕竟所有这些预测都来自同一家华尔街，但可以肯定的是，特朗普击败克林顿会导致市场崩溃（我们都知道当时发生了什么）。无论如何，既然摩根大通已经完成了关于为什么更高的资本利得税对股票看涨的初始旋转周期，我们预计所有其他**将在未来几天加入各自的论述，以说明为什么唯一的一件事对股票更看好而不是更低税收是更高的税收。

最后，由于这只是旋转，我们将最终决定权交给摩根大通的另一个分支机构，即其私人**（该**处理该**的所有高净值客户），其结论是，无论发生什么情况，都不应该 出售 ：

重点：尽管拜登政府在税收制度上存在明显分歧，但摩根大通甚至拒绝理会这一切，事实上， “不要让大选的热情导致您进行任何关键的计划或投资决定。”

鉴于所有这些，一个人想知道： 只要我们有美联储，谁来担任总统甚至无关紧要？